股票配资论:股指配资配资-蔚来一季度营收增两成：预计四季度月销5万辆 蔚来品牌毛利率超20%

　　蔚来方面给出了第四季度月销5万辆的目标，这较当前蔚来的月销量翻倍。

　　6月3日 ，蔚来（NYSE:NIO；09866.HK）发布的2025年一季度财报显示，公司第一季度实现营收120.35亿元
，同比增长21.46%；净亏损67.5亿元，去年同期净亏损为51.85亿元 ，同比扩大30.19% 。

　　销量方面
，蔚来汽车一季度共计交付4.21万辆，同比实现40.1%的增长。其中 ，蔚来品牌交付新车2.73万辆
，乐道品牌交付新车1.48万辆
。

　　展望未来，公司预计2025年第二季度的汽车交付量将在7.2万辆至7.5万辆之间 ，同比增长约25.5%至30.7%
，环比增长71%-78%；预计总营收为195.1亿元至200.7亿元，同比增长约11.8%至15%。

　　第四季度目标月销5万辆

　　蔚来创始人、董事长 、CEO李斌在2025年第一季度财报电话会上表示 ，公司要在第四季度实现月销5万辆
，其中NIO蔚来品牌和乐道品牌要分别达到2.5万辆 。

　　他提到，今年第四季度蔚来品牌有机会实现稳态月销量2.5万辆 ，比去年提高20%左右
。他认为，蔚来品牌的毛利率会有较大提升
，第四季度毛利率将超过20%。

　　相较于蔚来品牌，乐道品牌面临的挑战其实更大 。当前月销量还没有达到1万辆
。今年4月 ，第二品牌乐道大规模调整了乐道的销售团队和整个核心管理团队。

　　针对乐道
，李斌表示，从4月下旬开始 ，乐道订单量稳步提升
，5月份的交付量比4月份增长超过40% 。

　　他表示，现款车型乐道L60有信心回归稳态月销量1万辆 ，乐道L90即将交付
，另外，乐道L80会在今年第四季度上市交付 ，“乐道L90、L80是能改变行业格局的两款产品 ”
。李斌预计在三款产品的基础上
，今年第四季度乐道品牌能够实现每个月2.5万辆的销量目标。

　　对于第四季度月销5万辆的目标，李斌表示 ，蔚来的产能能够满足计划，旗下第三工厂将在今年9月份投产 。

　　开拓三四线城市
，是蔚来的重要任务
。目前，蔚来渗透率最高的区域集中在江浙沪等地区。

　　李斌提到 ，今年会把在下沉市场利用换电站提升销量变成体系化工作 。他介绍
，在三四线以及一些更下沉的城市，基于换电站进行低固定成本的销售运营模式 ，效果非常不错
，“也就是说在一些有换电站的县城或者说一些地级市，并不需要开设门店 ，可依托于换电站作为一个产品展示
，还有用户体验的场所。”

　　他表示，依托换电站作为产品展示和用户体验的场所是蔚来
、乐道独有的促销方式
。今年公司会把在下沉市场利用换电站提升销量变成体系化工作 ，这对乐道的销量提升有显著帮助。

　　“乐道用户有60%左右会把能换电作为第一购买决策点
，换电站对乐道销售有非常大的价值 。
”李斌强调
。

　　针对乐道与蔚来的渠道建设问题，李斌强调 ，蔚来和乐道的销售门店并不会合并，但是中后台会有更多的协同合作
，要在效率和品牌区隔之间找到一个平衡，两个品牌“方向是加大协同 ，但是不会合并”。

　　预期毛利率在第二季度回到两位数

　　毛利率方面
，蔚来整体毛利率为7.6%，同比提升2.7个百分点 ，这主要受益于零部件和售后服务等高毛利业务的增长
，以及单车物料成本的下降；整车毛利率为10.2%，同比提升一个百分点 。

　　蔚来首席财务官曲玉表示 ，第二季度随着新款车型上市
，新车成交价格有所回升
。加上自研芯片上车，会给单车成本带来1万元左右的成本优化。综合因素叠加 ，他预计第二季度蔚来品牌单车毛利率有望回到15% 。综合三个品牌的整体毛利率也将较第一季度有所回升
，回到双位数
。

　　“自第一季度以来，我们实施了一系列成本控制措施 ，包括组织架构调整、跨品牌整合以及研发 、供应链
、销售和服务的效率提升。从第二季度开始，公司旨在实现整体成本效率的结构性改善
，并在运营绩效方面持续取得进展 。 ”曲玉称
。

　　曲玉还提到，公司销量在4、5月份逐渐回到正常轨道 ，销量的提升会直接给公司带来运营现金流的改善。基于二季度交付指引
，公司现金流会有大幅度改善，逐步回到正轨 ，年内有望实现正向自由现金流 。

（文章来源：澎湃新闻）